春季行情为一轮普涨行情，主题投资与盈利拐点交融，交易策略上要强调股价运行状态，整体上，当前大多数品种同步于大盘指数，为典型右侧交易状态，股价开始稳定于60-250日均线上方，此时的策略应该是缩量回调时低吸，而不盲目追涨。
投资快报：最近A股有了起色，罕有的“五连阳”，让市场重树信心，但就在这个时候，周三又出现冲高回落，行情结束了么？
张德良：不要吓人，行情没有结束。A股自己与自己比的话，近期已明显好转，不过，相对于海外股市的话，A股就背得多了。
先看美股，三大指数自2009年以来就处于大牛市状态，牛了七年。去年末，大家对特朗普的当先有点担心，殊不知，消息明朗后的当天就开始V形上攻，标普500指数从当时的2100点，持续上攻，近期也是五连阳，迭创历史新高，标普市值也历史上首次突破20万美元市值。
再看恒生指数，此前也跟A股一样被动。不过，去年末(12月28日)这个吉祥的日子，恒生指数从21488.8点开始，最近加速，中国直播网，指数位置已非常接近去年9月高点，构成大V形反转格局。
那么，是不是A股估值特别高呢？估值这东西，每个市场都有历史记忆的，全球股市并不会有一个标准的估值定位的。因此，估值只是相对的。比如，过去十年的估值波动区间就很有参考意义，目前A股主板的估值相当过去十年波动区域的下限区间(20%左右)。当前，全球主要股指的估值位置，大多处于这一历史波动区间的3-4成左右，最强的是印度、标普，已达七、八成了。
站在长周期(十年以上)看，A股的中长期趋势并不会独立运行，虽然中短期已显著落后于外围股市，但最终会与全球股市同步，这个逻辑成立的前提就是我国作为全球最大经济体之一，保持常态运行，不会脱离全球轨道而特立特行，显然，出现这种情形的概率几乎为零，因此，我认为，当前A股已进入要迎头赶上的时刻。美股的标普500指数是2013年创历史新高的(1500点左右)，目前是2300点，已高出历史高位50%。
投资快报：非常认同你的观点，具体驱动力看，去年四季度以来，驱动欧美股的，最重要的是传统产业蓝筹股的转强，对我们选股有什么启发？
张德良：很显然，这是市场对全球经济复苏的强烈预期，像美国加息估计就会持续展开。特别是，特朗普的施政政策也有非常有利于传统产业的发展，近期大宗商品明显转强也进一步佐证这一预期。
锌、铝、铜、原油等的期货价格趋势均已形成大型多头排列，牛市特征显著。国内经济回暖信号也日渐强烈，这是过去一年多供给侧结构改革取得成效的结果，也得到全球需求缓慢回暖的支撑，像PMI、PPI、进出口等领先指标均指向复苏。换言之，A股相对弱势或相比落后，只是市场情绪所致，转强已呈趋势。
春节后A股转向上攻，推动力也是对传统产业复苏的预期，从军民融合到“一带一路”(含PPP)、新消费服务、国企改革(混改)等，表现突出的是都是低估值品种居多。特别是银行股近期表现强劲，突破口是新上市的城商行，市净率定位从2倍左右迅速回升至3倍左右，并开始拉动中大型商业银行。此外，“用2至3年时间解决IPO堰塞湖”、“注册制和行政核准制不对立，股指稳定和融资力度不能对立”，中国直播网 ，这些监管思路也将进一步强化低估值蓝筹股的市场地位。
投资快报：上证指数3200点左右出现反复，是不是3300-3500点的熔断交易区域还是有压力？
张德良：当然有，但这只是心理层面的。估计未来一段时间里，会掀开过去一年来压制市场情绪的心理阻力区域，从而全面扭转市场信心。
接下来，就要看企业盈利趋势，若这一复苏趋势在未来一段时间能够反复得到确认，那么盈利驱动将成为核心动力，并推动大盘实现根本性逆转，也就是攻克5178点见顶以来总调整幅度的50%位置(3900-4000点).
投资快报：最近热点好像很多，天天有新热点，短期波动好像也没有很明确的趋势，策略上，我们要注意哪些呢？
张德良：大方向，就是围绕国企改革和国家战略这两个大维度而逐步展开。国企改革侧重于军民融合、混改、央企整合，国家战略的重点领域就是“一带一路”、京津冀及长江经济带、创新驱动、健康中国和文化复兴等。现阶段，“一带一路”、军民融合以及新消费最为强势，涉及一批大型白马蓝筹股，比如“一带一路”相关的中国建筑、中国铁建、海螺水泥、三一重工、江西铜业、驰宏锌锗、宝武钢铁、中集集团、中兴通讯等，军民融合相关的中国重工、中国船舶、中航电子、中航飞机等，新消费服务相关的贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团、海康威视、恒瑞医药、上汽集团等。当然，也有大量中小市值高弹性品种。
主题投资方向确立之后，重要的就是要结合估值、股价运行状态，拟定合理的交易策略。像军民融合股，整体估值相对较高，市场对军工优质资产或核心技术的注入或置换有强烈预期，策略就是盯紧龙头，比价与波段交易。“一带一路”主题品种则不同，有大量绝对低估值的基建类品种，也有不少高价格弹性的强周期股。春季行情为一轮普涨行情，主题投资与盈利拐点交融，交易策略上要强调股价运行状态，整体上，当前大多数品种同步于大盘指数，为典型右侧交易状态，股价开始稳定于60-250日均线上方，此时的策略应该是缩量回调时低吸，而不盲目追涨。
特别声明：本文为中国直播网直播号作者或机构上传并发布，仅代表该作者或机构观点，不代表中国直播网的观点或立场，中国直播网仅提供信息发布平台。
版权声明：版权归著作权人，转载仅限于传递更多信息，如来源标注错误侵害了您的权利，请来邮件通知删除，一起成长谢谢
欢迎加入：直播号，开启无限创作！一个敢纰漏真实事件，说真话的创作分享平台，一个原则：只要真实，不怕事大，有线索就报料吧！申请直播号请用电脑访问https://zbh.chinazhibo.tv。
