导读：
12月高频数据显示，经济有小型滞胀的迹象，发电耗煤增速大幅回落，高炉开工率继续下滑，商品房销售依然低迷，但工业品价格普遍上涨，钢铁水泥、原油铜均上涨。
摘要：
下周11月经济数据将公布，尽管发电耗煤与高炉开工率等指标有所下滑，但PMI创新高，工业品价格大幅上涨，汽车销售增速维持高增长，显示经济指标可能仍不弱。我们预计11月工业增加值增速6.0%，固定资产投资累计增速8.4%，社会零售品总额增速10.1%。
12月“量”的指标在降温。12月以来值得关注的情况是，发电耗煤增速降幅较大，从11月的9%，下降至3.4%。其他重点指标方面，商品房销售继续负增长，但降幅收窄，高炉开工率继续下滑。
12月“价”方面，工业品普遍上涨，食品相对平稳。价格仍是市场关注重点，12月以来工业品价格普遍上涨，钢铁、水泥、原油、铁矿均创年内新高。不过食品价格平稳，菜价小幅回落，猪价平稳，食品价格指数平稳，继续密切关注CPI的变化。
下游：商品房销售降幅收窄，土地成交继续负增长.12月1~7日，30城商品房成交面积同比-17.3%，较11月降幅收窄10个百分点，连续第3个月同比负增长。其中，一二三线均继续负增长，一线(-14.6%)，二线(-28%)，三线(-0.6%)，但三线降速大幅收窄。截止12月4日当周，100城成交土地占地面积同比-31.9%，较11月的-23%继续下降；土地成交溢价率51%，较11月小幅提高。汽车销售仍是11月的数据(同比21.9%)，12月高频数据尚无。
中游：发电耗煤增速和高炉开工率回落，钢铁水泥价格继续上涨.12月1~9日，6大发电集团日均耗煤同比3.4%，较11月回落5.6个百分点，连续两个月回落。粗钢产量仍是11月数据(中上旬同比5.3%)，受去产能和环境治理影响，截至12月9日高炉开工率已连续第7周下降至75.6%。截至12月2日，螺纹钢库存同比增速为8.7%。钢铁水泥价格继续上涨，12月1~9日螺纹钢价格大涨10%、水泥价格涨0.5%，中国直播网，均创年内新高，显示地产基建链条仍较强。
上游：原油和铁矿石价格大涨，铜价上涨.11月30日，OPEC达成八年来首个减产协议，受此影响布油现货持续大涨，最新报54.3美元/桶。12月1~9日，铁矿石价格上涨9.2%，铜价上涨3%。12月以来，BDI指数有所下滑，从1200点左右降至1090，中国直播网，但仍处于2015年8月以来高位，主要是受近期铁矿石、煤炭等大宗商品贸易回暖影响。
价格：蔬菜价格小幅回落，猪肉价格小幅震荡，食品价格指数平稳。在11月上涨5.4%之后，蔬菜价格略有回落，12月1~9日农业部蔬菜批发价格下跌1.4%。猪肉消费渐入旺季，但生猪存栏保持平稳，猪肉价格继续小幅震荡，22省市猪肉平均价格在25元附近徘徊。农业部批发价格指数显示，截至12月9日食品价格与11月底持平，与2015年同期变化相近。
货币：货币市场利率下降，国债收益率上升，人民币汇率贬值。12月10日，银行间回购加权利率1天期、7天期分别回落至2.24%和2.56%，较11月底2.60%和3.49%的水平，大幅回落，资金面紧张情况有所缓解。债市情绪仍偏弱，10年期国债收益率较上周末上升5.5BP至3.085%，国债期货周初大跌，后半周震荡趋稳。本周美元升0.89%至101.59，人民币汇率小幅贬值，中间价和即期汇率分别较上周回升178点、187点至6.8972、6.9005.
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