筛选兼顾业绩与估值的优质标的
博时基金魏凤春
海外方面，近期特朗普交易有暂停甚至逆转的迹象。前期美元的强势已经消耗了对特朗普政策的乐观预期，未来美元继续走强的条件是特朗普政府释放更多的确定性信号，以及美国经济持续向好的基本面能够维持。上周特朗普召开竞选成功后的首场新闻发布会，在发布会上他并未提及其前期让市场振奋的财政刺激、基础设施建设、税改等政策细节，市场预期落空使得美元略有走弱，连续两周小幅下跌。
虽然人民币汇率压力以及流动性近期有明显缓解，宏观经济的景气也在短期延续，但是A股市场仍然下跌，说明市场的压制因素主要来自市场自身而非外部。据观察，国内投资者对IPO加速、定增解禁、大股东减持等现象的担忧略有加重。就实质而言，市场对这些现象的担忧只是投资者情绪转为谨慎甚至悲观的反映。这些问题并没有很好的解决办法，除非股价下跌到一定程度，投资者认为持有的价值上升，市场才可能有实现中长期企稳。就这一逻辑而言，A股短期可能还有小幅的下行压力，因此建议投资者以防守为主。结构方面，低估值与景气高的部分行业可能率先走出震荡，建议投资者趁市场调整，筛选兼顾业绩与估值的优质标的。
短期悲观情绪为布局A股提供了契机
广发基金
目前市场担忧因素较多，维持低波动、低估值的A股具备中长期配置价值的观点。短期悲观情绪提供了布局的机会，并期待政策事件落地带来的催化作用。
具体来看，目前市场担忧较多的因素主要有担忧通胀和货币中性政策。原油价格中枢的上升以及12月超过5%的PPI数据让市场担忧一旦PPI向CPI传导，央行可能会收紧货币。IPO加速可能抑制市场整体表现。市场目前担忧的一个逻辑是“IPO加速-新股的溢价下降-打新收益率下滑-打新资金撤退-市场下滑”。
对以上两个问题，广发基金资产配置小组认为并不需要太悲观。首先，PPI向CPI的传导不会太明显，且1月之后原油上行速度趋缓，通胀短期可能并不会成为问题。其次，虽然IPO发行提速，但目前IPO规模占A股流通市值的比例在历史上并不高。分流资金更明显的是再融资规模，而这一规模目前来看并没有加速的迹象。因此，当前市场的调整更多的是悲观情绪的释放，这反而为布局A股提供了契机。同时，他们预计CPI将在未来1-2个月短期见顶，主要原因在于高基数和春节效应的消退。PPI则受益于低基数，1月可能继续上行。
广发基金资产配置小组依然维持低波动、低估值的A股具备中长期配置价值的观点。短期悲观情绪提供了布局的机会，并期待政策事件落地带来的催化作用。行业和主题方面看好军工、国企改革 、农业供给侧改革等相关概念。
春节前后A股估值有望修复
国泰基金
自去年四季度起市场情绪出现了较大的波动，商品期货暴涨时期的乐观情绪延续到川普胜选达到顶点，中国直播网，而后伴随预期下降而逐渐调整，市场对于2017年预期逐渐转为悲观，而当前国泰基金认为这种情绪已经发酵到极致。客观来说，中国直播网 ，开年以来市场流动性的确得到边际改善，一方面美元暂时回调为国内流动性缓解提供时间窗口，另一方面央行春节前呵护市场流动性，通过续作MLF、开展逆回购等公开市场操作等方式净投放流动性，近日来银行间资金面紧张情况已有明显缓解。从基本面角度上，1-2月是经济数据的空窗期，高频数据虽然较11、12月的高点有所回落，但开年以来的情况仍是显著强于往年的同期。过度悲观的预期的修复将是主导未来一段时间行情的主要逻辑，我们对未来不悲观。
综合来看，春节前后上证有望迎来估值修复行情，看好景气回升、未来预期较好的板块，如焦煤焦炭、钢铁、非银等，消费升级类板块则可以作为长期配置。创业板方面，建议关注业绩确定性，优中选优，精选估值和成长性匹配的个股，规避商誉占利润比例比较大的标的。
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