香橼,大结局,普华永道,年前,难辞其咎
摘要:十二年前的今天,有家机构名叫“香橼”,说恒大要爆雷。还发布了一个57页的报告说得头头是道:“恒大结局已经注定,不能确定的只是时间而已。”结果非常惨。先是各个顶尖投行说他们“缺乏常识”,一个靠研究挣钱的机构被大佬说没常识,基本就没法混了。然后恒大跟他们打了四年官司,他们花了好几百万应诉,最后输了。被香港法院裁定“散布虚假信息”,被罚五年内不得进入香港市场,罚款160万,结局悲惨。 跟他们同期,我们看到普华永道连续14年给恒大出具了无保留意见的审计报告。但现在,我们的监管已经查出恒大两年财务造假5600多亿,直接打了普华永道的脸,但人家拿走了几个亿的审计费,到目前为止啥事没有还一言不发。
财联社3月19日讯(记者 成孟琦)恒大地产在2019至2020年两年财务造假达5640亿元,虚增利润920亿元——巨额数据使恒大地产作假案成为全球最大的财务造假案,还使做空机构香橼2012年对恒大的做空报告的指控再一次被市场回想起。
恒大集团两年财务造假达5640亿元 资料图
恒大5640亿造假额成全球最大
财务造假方面,恒大地产披露的2019年、2020年年度报告中通过提前确认收入方式财务造假,导致2019年恒大地产虚增收入2139.89亿元,占当期营业收入的50.14%,对应虚增成本1732.67亿元,虚增利润407.22亿元,占当期利润总额的63.31%;2020年恒大地产虚增收入3501.57亿元,占当期营业收入的78.54%,对应虚增成本2988.68亿元,虚增利润512.89亿元,占当期利润总额的86.88%。
其实,早在2012年6月,做空机构香橼在一份长达57页的报告中,历数恒大地产4宗罪和7危机,提到恒大通过6种方式夸大资产,并降低负债。在对恒大财报进行调整后,香橼认为恒大当时拥有高达710亿元人民币的资金需要在账目进行减值,股权价值应该为负360亿元。
从香橼做空报告和证监会公布数字来看,时过十二年,恒大财务造假的数额也不断增加。或许以后人们讨论起上市公司财务造假,恒大与许家印都会被反复忆起。曾为恒大财报出具过符合国际标准审计报告的审计机构,或许也会被一同拷问。业内人士表示,在轰动一时的2001年美国安然公司600亿美元财务造假案中,审计机构安达信咨询公司就因财务造假被追究了刑事和民事责任,成为了美国证券市场历史上的标志性事件。
做空机构香橼在57页报告中历数恒大地产4宗罪和7危机,图为香橼logo
2012年的做空报告出自香橼创始人安德鲁莱福特之手,为了证明恒大存在会计欺诈,香橼在报告中引用了中国财政部曾经要求恒大重新上报合并报表一事。具体看来,2011年10月11日,中国财政部在审计恒大2009年年报时发现,恒大未将旗下57家子公司并表,提供了不准确的资产信息,高估了成本和递延所得税。财政部要求恒大重新上报准确的合并报表,否则将被罚款。
香橼认为财政部当年已经发现了恒大财政造假的倾向,但恒大的独立会计师普华永道还是对恒大地产的财报出具了无保留意见的审计报告,可以说是业界最具权威性的审计报告,但此后恒大仍出现了长达数年的巨额财务造假。
香橼曾因做空报告被香港证监会处罚
做空报告对于刚刚参加完两会后“春风得意”的许家印与恒大无疑影响巨大。香橼报告提到,恒大经营中存在“四宗罪”,包括:
1:恒大管理层至少使用了6种会计手段来掩盖资不抵债的事实。在减计约710亿元虚增资产后,恒真实账面净资产应该是-360亿元人民币。
2:报告认为,恒大地产以明显低于市场的价格获得原材料土地是向当地官员行贿的结果,根据中国的法律会被指控为非法获取土地,恒大地产会被处以巨额罚金并收回土地。
3:恒大造出一个复杂的庞氏风格的融资计划,存在一系列潜在的财务与经营风险,包括过度负债、现金流不足、高风险的信托融资。
4:恒大管理层胡乱挥霍资产,包括向足球等领域投资超过25亿美元以满足许家印的个人爱好。
报告面世当日,恒大股价跌幅最大近20%。这份报道和当日股价大跌使恒大决定当日下午1点30分召开紧急电话会议,恒大董事局主席许家印出面回答了投资者的问题。此后几日,恒大股价缓慢回升。
恒大董事局主席许家印曾召开紧急电话会议 资料图
为了反击做空报告,花旗银行、德意志银行、摩根大通在内的九大投行陆续表态,指香橼的指控缺乏足够证据支持,甚至缺乏常识与必要的调查。2012年7月初,恒大地产执行董事兼副总裁赖立新携律师就香橼的恶意攻击前往香港警务处。
2014年12月,香港证监会发起针对莱福特和香橼的诉讼,指控莱福特就在港上市企业发布虚假信息误导投资者,并在报告发布之前卖空410万股恒大地产股票,获利160万港元。这是香港证券监管机构首次启动针对做空者的法律行动,最终,香橼创始人2016年被裁定散布虚假信息做空恒大地产,除了禁入香港市场,还要承担巨额罚款。
2023年监管财务造假“零容忍”,罚款上亿元
财务造假方面,证监会告知书显示,许家印决策并组织实施财务造假,手段特别恶劣,情节特别严重,根据《证券法》第二百二十一条和2015年《证券市场禁入规定》(证监会令第115号)第三条第一项、第五条第三款的规定,证监会拟决定对许家印、夏海钧采取终身证券市场禁入措施。
分析人士认为,监管层对恒大系、许家印及夏海钧的处罚措施正逐步浮出水面,后续不排除还会公布其它处罚措施。
值得注意的是,严打财务造假在今年的中央金融工作会议中被明确强调,提到要实现监管全覆盖,强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管。此外,证监会主席吴清近日也再次明确,要依法从严监管市场,对问题机构、问题企业强化早期纠正,对各类风险及早处置,对各种违法违规行为露头就打,对重点领域的重大违法行为重点严打,特别是对一些触碰底线的,比如造假欺诈、操纵市场、内幕交易等违法行为,都要严厉打击。
数据显示,“零容忍”态势下,2023年被监管部门立案调查的公司创新高。据记者不完全统计,2023年157家A股上市公司被证监会立案调查,其中财务造假罚单金额甚至上亿元,而去年同期立案调查数量不足百家。
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